•  
  •  
 

Tytuł

Wniosek dotyczący praktycznego wdrożenia Maslowian Portfolio Theory

Keywords

investing, investment advice, hierarchy of the goals, portfolio theory, Maslowian Portfolio Theory

Słowa kluczowe

doradztwo inwestycyjne,hierarchia celów,teoria portfelowa,Maslowian Portfolio Theory

Abstract

For many centuries, investing in financial markets was only for the very rich. However, since the Second World War it has become both possible and necessary for larger parts of the population to make investment decisions. “Possible,” because wealth became more equally distributed and “necessary,” because of the increase in life expectancy and the need to provide an (extra) income during retirement. In Europe it was MiFID I while in the United States it was FINRA Rule 2111 that gave direction to financial advisers. In their individual ways, both regulations state that they expect good care on the part of the advisor, but they do not specify what good investment advice looks like. Thus, investment advisers looked back to a sixty year old theory (Mean Variance Theory from H. Markovitz) that treated money as the only and ultimate life goal and proposed selection of a single investment portfolio based on efficiency in terms of “risk” (variance) and return for each investor. The postulated “optimal variance” was called the “risk profile.” The paper proposes that investments be used to attain real life goals. In doing so, it becomes obvious that investments should be molded around and created as a function of these goals. Therefore, it becomes natural to have multiple sub-portfolios, each with its own risk profile. With respect to the Maslowian Portfolio Theory, the author adds a framework that puts emphasis on needs and, in a natural way, applies a hierarchy to goals as well as making sure that no goals are missed. The aim of the paper is to propose a practical implementation of the Maslowian Portfolio Theory as well as to study its impact.

Abstrakt

Przez wieki inwestowanie na rynkach finansowych było dostępne tylko dla bardzo bogatych. Jednak od czasów drugiej wojny światowej podejmowanie decyzji inwestycyjnych stało się możliwe i konieczne dla większych części społeczeństwa. "Możliwe", ponieważ bogactwo było rozłożone bardziej równomiernie, i "konieczne" ze względu na wzrost średniej długości życia oraz konieczność zapewnienia dodatkowych dochodów na emeryturze. W Europie była dyrektywa MiFID I, a w Stanach Zjednoczonych standardy FINRA Rule 2111, które wyznaczały kierunek doradcom finansowym. Na swój sposób oba te przepisy zakładają dobrą opiekę ze strony doradcy, ale nie precyzują, jak dobre doradztwo inwestycyjne ma wyglądać. Zatem doradcy inwestycyjni zwrócili się ku Mean Variance Theory H. Markovitza sprzed 60 lat, która traktowała pieniądze jako jedyny cel życia i proponowała komponowanie portfela inwestycyjnego na podstawie kryteriów "ryzyka" (zmienności) i zwrotu dla inwestora. Postulowaną "optymalną zmienność" nazwano "profilem ryzyka". W prezentowanej pracy autor sugeruje, że inwestycje są wykorzystywane do osiągnięcia realnych celów życiowych. Staje się więc oczywiste, że inwestycje powinny być tworzone jako funkcja tych celów. Dlatego naturalne jest istnienie wielu subportfeli inwestycyjnych, z których każdy ma własny profil ryzyka. W nawiązaniu do Maslowian Portfolio Theory (teorii portfelowej Maslowa) autor kładzie nacisk na potrzeby i zastosowanie hierarchii celów, a także niepomijanie w analizie żadnych celów. Celem artykułu jest zaproponowanie praktycznego zastosowania Maslowian Portfolio Theory, jak również zbadanie skutków tego zastosowania.

First Page

39

Last Page

56

Page Count

17

DOI

10.7172/1644-9584.63.3

Publisher

University of Warsaw

Publication Date

2016-12-20

Download

Share

COinS