•  
  •  
 

Tytuł

Wpływ wejścia w życie MiFID II na ryzyko funkcjonowania spółek energetycznych w Polsce

ORCID

Dariusz Michalski – 0000-0002-9047-4255

Keywords

forward, futures, MIFID II, energy trading, wholesale market, compliance risk of contracts equivalent

Słowa kluczowe

forward, futures, MIFID II, ryzyko ekwiwalentności kontraktu, energia, handel hurtowy

Abstract

The introduction of the MiFID II Directive required the implementation of this EU act into the Polish legal order, taking into account some of its specifi cs. However, the Directive was not implemented before of transposition date. Lack of implementation caused the occurrence of regulatory risk on the side of energy companies involved in the wholesale market, related to the lack of certainty as to the fi nal shape of the implementation. The time of the vacatio legis of the directive, instead of adapting the structure of enterprises, was used to wait for the introduction of implementing regulations. As a result, energy companies received very little time to adapt their structures to the new regulatory requirements. At the same time, they were obliged to conduct their activities based on the unchanged provisions of the PL Financial Instruments Act, with full awareness of the inevitable introduction of signifi cant changes, including the imposition of regulatory duties, with a short date of their entry into force. All of the above meant that conscious energy companies, until the full development of the post-MiFID order and good practice, and especially the regulator’s approach to the new requirements, took a number of steps to prepare for the application of the new regulation.

Abstrakt

Wprowadzenie regulacji MiFID II wymagało implementacji tej dyrektywy do krajowego porządku prawnego z uwzględnieniem pewnej odrębności regulacji krajowych. Niestety do implementacji nie doszło przed wejściem w życie dyrektywy. Brak implementacji spowodował po stronie przedsiębiorstw energetycznych biorących udział w hurtowym obrocie towarowym wystąpienie ryzyka regulacyjnego związanego z brakiem pewności co do ostatecznego kształtu implementacji. Czas vacatio legis dyrektywy zamiast wykorzystania go na dostosowywanie struktury przedsiębiorstw energetycznych upłynął na oczekiwaniu na pojawienie się przepisów transponujących. W konsekwencji przedsiębiorstwa energetyczne otrzymały niezwykle mało czasu na dostosowanie swoich struktur do nowych wymogów regulacyjnych. Równocześnie zobligowane były do prowadzenia swojej działalności w oparciu o niezmienione przepisy ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, przy pełnej świadomości nieuchronności wprowadzenia istotnych zmian, w tym nałożenia obowiązków reglamentacyjnych, z krótkim terminem ich wejścia w życie. Wszystko powyższe spowodowało, iż świadome zagrożeń przedsiębiorstwa energetyczne do czas pełnego ukształtowania się ładu post-Mifidowego i praktyki działania, a zwłaszcza podejścia regulatora do nowych wymogów, podjęły szereg działań w celu przygotowania się do stosowania nowej regulacji.

First Page

52

Last Page

71

Page Count

19

DOI

10.7172/2299-5749.IKAR.5.8.4

JEL Code

G140, L510

Publisher

University of Warsaw

Download

Share

COinS